播客笔记
拿来做投资的钱，必须只能是闲钱。什么是闲钱？我总结了一个公式叫「123」——闲钱=现金资产−未来一年的固定开销−未来两到三年大概率的其他支出。
扯个闲篇。我是听说「声动活泼」的后期负责人迪卡，之前给自己做了一个「万一搞砸了」基金，定期存一些钱进去，为的是一旦某天不喜欢手上的工作了，也有底气辞职。我认为把钱这样规划也挺好。后来他也靠这笔钱支付了在北京购房的首付。
用专业术语来说，用短期的钱做投资，方向上要满足两个要素，一是流动性好，二是风险低。
要同时满足这两个要求，可以选择的投资方向就会缩小很多。最常见有次日就能到账的短期理财，或当天就能赎回的货币基金。一些按月度、按季度可赎回的理财，也是可以的选项，甚至一些风险较低的债券基金也可以。这样我们着急用钱的时候，能比较快得取出来。
如果宣传册上只有短短的一段时间，我们很可能只看到了最好的那部分
07 小目标设定法：如何制定合理的预期和规划
大家好，我是玖洲。
前面我们是先讨论了一些框架性的东西。框架是最底层的，有一定柔性，可以根据自己的实际情况做调整。
接下来的内容会开始变得比较实际。我们来具体看一下：假设现在我们兜里有钱，也有了对投资基本的一些认知，要如何把钱投出去呢？例如兜里揣着 1000 元钱，准备小试牛刀一下，那我应该投什么？期待什么样的回报？
规划、预期和自己的人生
很多人做投资，喜欢把数字往大了说，好像随时随地都在挣钱，听起来很过瘾。但我分享一些自己的理解，也正好可以把之前讨论过的概念用起来。
如何做规划和预期，我觉得这还是和「有效认知」有关。比如，王健林有资源和团队，把「小目标」定成一个亿似乎并不违和，但这肯定不在我的「舒适能力圈」内。
所以，我是谁？我处在什么样的状态？我拿出的 1000 元在我的资产中是什么状态？首先要把这些问题定义清楚，再去想如何用这些钱做投资会有什么产出，这样才不会有不切实际的预期。
比如，我有一个朋友小美，她衣食无忧，工作和收入都很稳定，也不缺这 1000 元。她想拿这些钱来学习理财，投到风险更高的股票市场。那她肯定要有一个基本预期，就是可能会遇到很大的亏损，即便亏损也不会影响到正常生活。
再看另外一种情况，如果小美告诉小帅最近投资股票赚了钱，让他也拿出 1000 元做投资。但小帅并不宽裕，正在存钱攒首付。如果他不管不顾地投资股市，一旦遇到极端风险，就可能影响自己攒首付。
这两个例子是想说明，除了对投资对象要具备「有效认知」，对我们要投出去的这部分钱，也要有「有效认知」。
首先，并不是所有的钱都适合拿出来投资。
比如每天吃饭的钱，如果这笔钱亏了，总不至于靠人格魅力去超市买菜吧？还有很多比吃饭更要紧的事情。大家可能都知道 2023 年信托产品爆雷的事情，我还听到过一段现场录音，一位投资人急着要把钱拿回来，因为这是他下个月做手术要用的钱，原计划投资一年就可以收回本金，但实际情况并不乐观。后面我们也会说到，为什么信托作为一个投资标的，表面风险可能很低，但隐含风险非常高。
话说回来，我们投资的是什么钱，也关乎我们前面说的稳定情绪。如果拿吃饭、看病、上学的钱做投资，心态不大可能稳得住。
我想分享一个建议：拿来做投资的钱，必须只能是闲钱。
什么是闲钱？我总结了一个公式叫「123」——闲钱=现金资产−未来一年的固定开销−未来两到三年大概率的其他支出。
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比如我的「123」是什么呢？我会留出一年吃穿住行的所有开支，再预估一下未来两三年可能会发生其他支出，比如租房或买房的钱、潜在的医疗开销等。如果我现有的钱正好等于这些开支，那我一分钱都不会投到有风险的地方，只会放到银行存起来。这在有些人看来可能过于谨慎，但符合我的性格和状态，也能让我的情绪更稳定。
如果你觉得这个公式不适合你，可以问自己一个小问题：假设用来做投资的钱都泡汤了，未来两年是否还能保持现在的生活状态？如果答案是否定的，就请三思而后行。毕竟一分钱憋死英雄汉。
这是第一点，要认知自己的钱，不是爸妈的钱，也不是亲戚的钱，是你的，千万不要借钱做投资。
第二点，了解自己的投资期限，也就是说这笔钱能够闲多久。
在我上面举的例子中是至少闲三年。如果闲不到三年，我们可以讨论一些风险更低、流动性更好的资产，就最好别在股票、股权这些投资上面折腾了。如果这笔钱能闲得更久当然更好，越闲越有余地。而且，闲钱是随着时间而变化的。时间越长，我们对收入增减的判断越准确。
另外，我还有一个建议，千万不要把持有的房地产计算到你的资金中。我们要先搞清楚手上的房子属于资产还是负债。中国式家庭很大一部分投资是放在房地产上的，不管是自住，还是投资。买房通常都有贷款，如果房价下跌太多，负债可能会高于房子原本的价值，就变成了负资产。而且，房子不是随时能卖掉的，所以在考虑闲钱的时候，千万不要把房子当作本金。相反，要考虑贷款该怎么还。
在这里做一个小总结：具备对自己的钱的认知以后，很多决定做起来会容易很多。
扯个闲篇。我是听说「声动活泼」的后期负责人迪卡，之前给自己做了一个「万一搞砸了」基金，定期存一些钱进去，为的是一旦某天不喜欢手上的工作了，也有底气辞职。我认为把钱这样规划也挺好。后来他也靠这笔钱支付了在北京购房的首付。
对短期资金的投资小目标
可能有一种情况，短期里我们确实有一些钱，一时半会儿用不到，但一两年内肯定会用。比如，规划了一次下半年的全家旅行，时间待定，这笔钱一点都不投，好像浪费了。真要投资的时候，我们怎么处理不那么闲的钱呢？
我的理解是，不管出发点如何，这部分钱的优先级是满足短期使用。也就是说，一旦需要，这笔钱就能拿到，这是第一目标，而并不是为了获得高收益。因为如果遇到意外，比如亏损、套牢，这笔钱就很难变现了。
用专业术语来说，用短期的钱做投资，方向上要满足两个要素，一是流动性好，二是风险低。
要同时满足这两个要求，可以选择的投资方向就会缩小很多。最常见有次日就能到账的短期理财，或当天就能赎回的货币基金。一些按月度、按季度可赎回的理财，也是可以的选项，甚至一些风险较低的债券基金也可以。这样我们着急用钱的时候，能比较快得取出来。
当然，用这几种投资方式，收益率预期要相对低一些。比如做得比较好的债券基金，年收益率大概在 5% 至 7%；而比较好的银行理财产品，年化收益也就 3% 左右。甚至还要做好小幅亏损的准备。
你可能会惊讶，为什么低风险投资也要做好亏损准备？
换个角度想，哪怕什么都不做，手中的现金也会受到通货膨胀影响。大学时我回老家吃一碗面只要 3 元钱，现在变成了 12 元，这就是钱的损耗。
如果手上不是现金，普通的银行理财也会亏损。不要惊讶，不管工作人员跟你说风险有多低，真实的情况都并非完全如此。2022 年 12 月银行理财就出现过大跌，有的理财产品一个月跌幅超过 3%。看起来似乎不高，要知道，这些银行理财产品一年的收益率也只有 3%，所以一个月就可以把之前的收益全部跌没了，已经算是很严重了。
我再稍微解释一下。货币基金、普通银行理财比较稳健，大多是因为购买了一些短期货币工具，比如政府短期债券、商业票据、银行定期存款、短期企业债券等。没错，这就是一个戏法：你把钱托付给银行，他们再用这些钱投资定期存款、短期债券等。所以，如果这些底层的东西出现了亏损，银行理财也会跟着亏。
假设跳出刚才提到的投资方向，执意投资收益更高的产品，就要做好心理准备，风险一定更大。可能这两个月收益还不错，「黑天鹅」一来收益都没了。可能原计划下半年出去旅游，吃香喝辣，就只能被迫「特种兵旅行」了。
那短期的投资能搏一把高收益吗？假设你来问我，说手上有 1000 元钱，想知道这两个月有没有什么产品能够让你赚 50% ，我大概率会让你去澳门赌一把。这就是期限短、收益目标高的困境：很容易放大我们的赌性，一不留神就会跳出自己的「舒适能力圈」。
对长期资金的投资小目标和其中的陷阱
那些短期用不到，可以放更长期的钱，又该投到哪去呢？
一旦期限变长，我们可以选择的投资方向就变多了。比如股票、指数基金、股票基金、债券基金，甚至黄金，都可以投资。
你可能想问，短期的投资收益率太低了，有点打击人，长期的投资是不是就能暴利？就算不能一夜暴富，有没有可能三年暴富呢？
口说无凭，我们需要找到一个参照物。预测未来之前，我们要先回头了解历史。
从基础概念说起，如果想知道某个投资标的可能会有什么收益，通常需要看一个叫「历史收益率曲线」的东西，这条曲线是把一个投资标的在过去某段时间的收益率标记出来，连成一条线，展示出来作为参照物。你可以看到历史上的收益率如何起伏，一清二楚，非常直观，也非常符合我们要寻找参照物的心态。
就像我们上大学时，选课之前最重要的就是去问之前上过这门课的人：有没有挂科？期末拿了多少分？如果大多数师兄师姐都考了 80 多分，估计我考 80 多分也没问题，这个课就可以大胆地选。
由于比较直观并且符合大众心态，历史收益率曲线也成了很多金融产品营销的标配，几乎在所有金融产品的宣传首页都可以看到。
虽然这条曲线非常常见，但其中也有很多陷阱。有必要跟大家提示一下，有哪些方式利用历史收益率曲线来忽悠人。
一种情况是，显示的时间比较短，只有一两年，甚至不到一年。如果这是一个基金产品的全貌，很可能这个产品刚成立不久。那么即便这条短期曲线的收益率非常漂亮，也可能隐藏很大风险。
举例来看， 2019 年市场极其火爆，一年里成立了超过 1000 支基金，合计募资金额高达 1.4 万亿，比 2015 年大牛市整年的募集资金都高。由于这 1000 多支基金诞生的时间点特别好， 2019 年之后市场连续上涨。因此如果打它们 2020 年的宣传手册，一定会看到一条非常漂亮的历史收益率曲线。但金融资产都有周期性，会在较长的时间体现出来。2021 年之后发生了什么，我们现在都知道。
当然，你可以说疫情是一个「黑天鹅」事件，但即便没有这样的事件，股票市场、资本市场在 3 至 5 年都会有明显的周期波动。因此，如果宣传册上只有短短的一段时间，我们很可能只看到了最好的那部分，会认为收益率这么漂亮，得赶紧投。这就太有蒙蔽性了，借用一句话：坏事发生之前，发生的都是好事。
另一种情况是，历史收益率曲线选用了特定的时间起点，没有呈现全貌。还是举例来看，如果我想投黄金，第一件事就是看它的收益率。假如从 2019 年 1 月看到现在，收益率大概是 55%。但如果从 2021 年 1 月看到现在，收益率就只有 5% 了，中间有 10 倍差异。因此，一些金融产品在做宣传的时候，会在开篇选择数字最好看的那条曲线，比如去年收益率多少，或者最近半年收益率是多少。购买的人想得也很简单，去年能赚 10%，那今年也能赚到这么多。
我自己偶尔也会接到银行渠道经理的电话或者微信，他们会努力推荐一些最近 6 个月或一年内表现最好的基金或别的产品，这时我看到的可能是收益率虚高的产品。虚高并不是说数据是假的，而是因为选择的周期不一样，是人为操作的虚高。
其实生活中很多情况也是这样，有时候父母会拿我们和别人家的孩子比，我们自己也会忍不住做比较。我时常听到这样的说法，某某某最近做的特别好，大项目，财务又自由了，在资本市场特别火热那几年，更是隔三差五就听到这个人自由了，那个人又自由了，好像周围的人全都自由了，我是唯一一个不自由的人。然而，我们通常不会意识到，拿来做比较的往往是人家最高光的时刻，就像我们只看到了收益率曲线最好的那一段。这样对比下来，当然会觉得很难受。
所以，如果遇到这种忍不住做比较的情况，我会问自己，他们是突然爆发的，像跳蹦床那样一下就腾空了，还是经过了很久的努力和磨砺，才登上新的台阶？我更倾向于向后者学习，他们的故事更真实，周期更长，更不容易引起焦虑。
话说回来，既然历史收益率曲线这么容易被误读，我们还能把它作为参考吗？如果可以，又该如何更好地为我所用呢？我们在下期节目中会详细解答这个问题。
那在这一期的评论区，大家也可以分享一下，自己是否也会对手上的钱做一个区分？会把闲钱投在什么地方？
在下一期我们接着，不止金钱！
